近日，滄州大化、萬華化學在上交所發布公告，雙雙宣布停牌。

兩家公司籌劃的事項各不相同。其中，中國化工農化總公司則打算轉讓滄化集團的股權，此舉可能導致滄州大化易主；萬華化學的大股東萬華實業擬謀劃企業分立及整體上市。

深圳龍騰資產研究員黃向陽表示：“萬華實業只不過是在履行承諾，中國化工集團打算放棄滄州大化，有點出人意料。”

撕去“央企”標簽，滄州大化前景叵測。目前，這家上市公司已遭夢百董事長倪張根實名舉報，或涉嫌TDI價格壟斷；另外，他們在國內TDI行業的龍頭地位也恐將被萬華化學取代。

被舉報操縱TDI價格

目前，讓滄州大化多慮的當屬公司的控制權即將發生變化。

資料顯示，滄州大化的大股東是滄化集團；滄化集團的股東則有兩位，分別是中國化工農化總公司、滄州市國資委，持股比例為51%、49%。

中國化工農化總公司隸屬于“央企”中國化工集團，所以，滄州大化的實際控制人是國務院國資委。

12月1日，中國化工農化總公司已通知滄州大化，他們正在商討滄化集團的股權變動事宜，可能導致上市公司實際控制人發生變化，因而要求滄州大化停牌。

2011年9月，中國化工農化總公司正是從滄州市國資委處無償接過了2%的股份，從而讓滄州市國資委交出了滄州大化的控制權。“目前我們也不知道實際控制人會變成誰，只能等通知。”12月5日，滄州大化相關負責人透露。

滄州大化易主，倪張根應頗為欣喜。今年11月，他已向國家發改委實名舉報滄州大化、東南電化、甘肅銀光、煙臺巨力4家內資TDI生產商涉嫌價格壟斷。

去年7月，該產品的價格尚不足1.5萬元/噸，10月卻躥升至5萬元/噸，一度導致下游眾多海綿企業停產，當時中國塑料加工工業協會就曾向國家發改委提出過調查申請。無奈礙于滄州大化的“央企”身份，“這次調查后不了了之。”浙江圣諾盟副總經理張小軍表示。

現如今，舉報事件是否已有進展？12月6日，滄州大化上述負責人起初回應：“反正到現在為止還沒人來公司做過調查。”隨后又改口稱“不清楚”。

龍頭地位之爭

萬華化學的這次停牌時點拿捏可謂恰到好處。今年4月13日，該公司就曾披露已與大股東萬華實業協商，將在2018年底之前提出解決同業競爭的方案。

由于“提出方案”這種表述較為模糊，上交所隨即向他們下發了《監管函》，要求“明確計劃”；收到《監管函》后，萬華實業改了主意。

在回復公告里，他們進一步明確解決同業競爭問題的截止日期為2018年9月21日，解決方式為“合并”。

“這么一算，目前只剩下10個月；在此期間，明年4月還要披露年報、一季報，8月披露半年報，有空的就是年報披露之前的這段時間。”黃向陽表示。

萬華實業和萬華化學之間的同業競爭體現在匈牙利Borsod Chem上，12月6日，萬華化學相關負責人承認：“主要是這家公司。”

外界不免好奇，匈牙利Borsod Chem是一家什么樣的企業？資料顯示，該公司位于匈牙利卡辛茨巴茨卡市，現擁有產能30萬噸/年MDI、25萬噸/年TDI，曾是全球八大聚氨酯企業之一。

因經營不善，2008年Borsod Chem資金鏈斷裂，開始尋找買家。彼時，萬華化學尚處于擴張期，公司先后在煙臺、寧波完成了布局，合計建成50萬噸/年MDI裝置，正投資寧波二期項目。

為實現集團跨越式發展，時任萬華實業總裁的丁建生遂決定對BorsodChem實施收購。

這場馬拉松式的談判直到2011年1月才宣告結束，雙方敲定收購的股權比例為96%，收購金額為12.63億歐元。

作為上市公司的大股東，萬華實業收購了BorsodChem，便與萬華化學形成了同業競爭。

2011年2月，萬華實業簽署《托管協議》，將BorsodChem委托給萬華化學進行管理，協議有效期為3年；2014年到期后，雙方對期限進行了順延。

既然這次謀劃的是整體上市，自然就包括向上市公司注入匈牙利BorsodChem，萬華化學上述負責人說：“屆時會有一攬子方案出來，現在肯定不能說，其實方案也還沒出來。”

萬華化學打算收購匈牙利Borsod Chem，意味著他們的MDI總產能將從180萬噸/年提升至210萬噸/年，全球霸主地位得以鞏固；另外，公司還將新增TDI業務，正式成為滄州大化的競爭對手。

即便不考慮正在煙臺建設的30萬噸/年裝置，萬華化學的TDI業務規模也超過滄州大化；目前，后者的TDI產能為15萬噸/年，4家內資企業中排名。